布朗熊的故事怎么就值90亿美元！？

　　钟舒婷

　　美国时间周四，Line正式在纽约上市，原定的IPO价格是32.84美元，开盘后价格上涨30%，市值达到93.4亿美元，接近两年前的顶峰估值100亿美元。

　　Line是今年在美国上市的、IPO价格最高的科技公司，根据这家公司的计划，Line周五还要在东京股票交易所，两地共融资11.4亿美元。这笔钱将用户发展东南亚市场，长期目标是拓展美国市场。

目前，Line全球用户总数约2.18亿，主要占据日本、台湾、泰国等市场。

　　其收入来源分为三部分：通讯、内容、广告，其中最重要的收入是广告和内容，后者指的是游戏，两者加起来达到75%，不过Line最为人称道的是它的表情包生意，包含了萌萌的布朗熊、可妮兔的表情包去年为Line带来了2.68亿美元的收入，Line用户每十条对话里面，就包括一个表情。

　　估值缩水，用户增长缓慢

　　选择在这个时刻上市的Line无疑是勇敢的，今年美国IPO市场情况放缓，半年来只有31家公司上市，比去年同期少了一半有余。

　　而从2014年就传出要上市Line当时估值约为100亿美元，但不久后公司决定要把精力放在国际市场的拓展上，母公司韩国Naver的高层也认为，Line当时已经取得盈利，过两年再上市价格会更好。

　　但没想到的是，到了2015年，中国的微信用户就突破了5亿，Whatsapp以190亿美元的价格被Facebook收购，用户也从5亿突破到20亿。

Line的用户分布，图片来自Bloomberg

　　作为一款通讯应用，通常都是你朋友用哪个你用哪个，所以被侵占了先机的话，后来者几乎无法加入竞争。Line在全球市场的用户增长基本停滞，2015 年，Line的月活跃用户连续四个季度持平，美国市场的新增用户只有 1300 万，在中国甚至被封杀了。

　　他们只能把希望寄托在马来西亚、印度尼西亚这样连智能手机仍未普及的市场了。

　　以至于在这次IPO中，Line决定在日本发行1300万股新股，在纽约发行2200万股新股，另有525万股股票可能通过“绿鞋机制”出售。也就是说，如果有额外需求，这一机制允许发行更多股份。

　　并且受到英国脱欧的影响后，投资者反而对Line信心大增，于是上周，Line临时上调了发行价区间，估值上调到69亿美元。

　　虽然我们用户少，但是我们从每个用户身上赚的钱多啊

　　根据CEO出泽刚向投资者强调的那样，Line有赚钱的能力，很快，Line的财报显示，该公司的收入每年稳步上升，去年就涨了40%。

　　Line未来的收入预期可以分为两部分，一是继续开发以布朗熊、可妮兔这些因为表情包而红起来的IP，继续做周边、开线下店赚钱，另外在通讯之外，Line还在拓展更多服务，例如流媒体音乐、支付、食物外送等，就跟微信集成的叫车、购物、电商、支付一样，出泽刚对Line的未来描述是：“希望可以将Line打造成智能入口，成为满足用户从娱乐、叫车和购物等日常行为的一站式平台。”

Line的未来，图片来自Bloomberg

　　故事说的好，但市场依然充满竞争，未来Line是否能兑现这些承诺还未知。

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原文地址:http://tech.sina.com.cn/i/2016-07-16/doc-ifxuapvs8581521.shtml