今年好彩头预定，一场《李茂扮太子》给我看嗨了
在电影院过元旦，是很有仪式感的事，今年依旧和家里人一起，准备选一场电影来迎接新一年。
在购票软件中挑来挑去，最后，挑了一部喜剧片，没想到看完很令人惊喜，它就是《李茂扮太子》。
对我们家人来说，新年快乐是最重要的，各种祝福都以快乐为先，能带着快乐迎接2022年，是一件非常有意义的事，也能博个好彩头。
因此，本着哈哈一笑就完事的心情去了影院，却没想到看完后甚至还想二刷。
当然，之所以选择《李茂扮太子》，其实还冲着两个人去。一个当然是马丽，另一个是常远。
马丽的电影太可乐了，从《夏洛特烦恼》开始，一家人不管大人孩子就都喜欢上了她，到现在孩子开玩笑还总喜欢用马冬梅的梗，这样能深入人心，老中青都适合的笑点，或许也就只有马丽能制造出来了。
另外，总感觉马丽能精准踩到观众的笑点上，看了她这么多电影，片中几乎都是强悍女人或者妻子的形象。
这不仅和她的形象形成天然反差，马丽本身的喜剧天赋也得以因为这种反差完全展现出来。
所以一般只要看到有马丽在的电影，我们都会去看，从未失望过，从《羞羞的铁拳》到《我和我的家乡》，她都能逗得大家哈哈大笑，相信这部《李茂扮太子》也不例外。
另一个自然就是常远了。
最早认识常远也是在《夏洛特烦恼》中，孟特变身孟特娇可太好笑了，他刚开始总是女扮男装出现，后来这种喜剧方式成了他的拿手绝活。
近几年，常远的角色多以柔弱和秒怂的男人形象出现，像《西虹市首富》中的柳建南便是如此，又娘又好笑，出场就能把人逗乐。
这次在《李茂扮太子》中，马丽常远两人竟然直接合作，看到海报也是瞬间拉起了我的期待值，于是赶紧安排起来。
看完才知道，这是一部纯搞笑的喜剧电影，感觉捡到宝了。
常远扮演的李茂，是个小捕快，自己没什么本事，丈母娘和老丈人都看不上他，做梦都想着平步青云证明自己。
而宫中的太子恰恰相反，他衣食无忧荣华富贵，可唯独缺少了自由，身边放着好几个替身，就为了换来一点点自由。
可巧的是，两个人长得一模一样。
一次机缘巧合，两人在水池相遇，把握着各自的“命脉”，他们达成了一项协议：互换身份，互享人生。
于是，小捕快开始被训练成“太子”，而太子则变身捕快。
但这种秘密的约定，家里人是不知道的，因为身份互换，所以闹出了不少笑话。
《李茂扮太子》的梗都很直白，直接刺激我的笑点，而且没有什么网络老梗，都是很新鲜的笑点，看起来很是轻松快乐。
比如在杨家珍和李茂的相处中，两人本来就是悍妻怂夫的关系，假扮成李茂的太子想引开杨家珍的注意力，将她打晕然后出门。结果手刀劈到杨家珍脖子，自己的手却被撞得生疼。
接下来杨家珍准备和太子扮的李茂练练，比划了半天，却自己把自己拧晕了……
就一个情节，笑得我脸有点僵。
《李茂扮太子》中这种无厘头的笑点很多，往往在你不注意的时候，就突然又包袱抖出来，笑出腹肌。
像杀手组织的密码和暗号，本以为是什么高级的密码，结果两人却对起了歌。
这歌也算是童年神曲，因此有观众开始不自觉拍大腿跟着哼了起来。
在黄才伦的演绎下，这段真是爆笑，全场都是憋不住的那种笑声。
除了这些，笑点还有很多很多，我语言有限，实在说不过来，大家可以自己去看，保你边看边笑。
看完电影后随后翻了下网友的评价，对《李茂扮太子》的评价都很高。
有网友说，“很搞笑的一部电影，有温情，有喜剧。”
也有网友表示，“前面搞笑，后面感人，通过一部电影折射出好多人生哲理。”
有人说看完后深刻感受到。“简单平凡才是幸福。”
当然，看了这么多，还是开心最重要哈。
以我的观感，《李茂扮太子》绝对是新年观影首选，能让大家抛掉烦恼和忧虑，从现实生活中短暂离开，看这么一场直白搞笑的喜剧，跟自己在乎的人一起看，哈哈哈就完事了！
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作者：ywf0307
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海通证券首席经济学家兼首席策略分析师荀玉根
荀玉根认为，虽然上半年政策的边际收紧导致2021年A股投资收益率整体小于过去两年，但赚钱效应仍然存在，万得全A在2021年12月创下2019年以来新高，2021年前11个月普通股票型基金指数的涨幅达11%。
他还表示，2022年指数会相对平淡，投资者需降低年度收益率的预期，但是岁末年初的跨年行情值得期待。2019年开启的这轮牛市已经历三年上涨，展望2022年，A股或将迎来长牛中的休整。
对于岁末年初行情，荀玉根认为结构会更加均衡，具体可以重点关注以下三条主线：一是低估的大金融，二是高景气的硬科技，第三消费可能跟随式反弹。
展望2022年，荀玉根预计国际定价的大宗商品价格将上行，生猪价格反转或出现在2022年二季度附近，铜、原油、生猪产业链将是2022年的结构亮点之一。
以下为澎湃新闻与荀玉根对话实录（略经编辑）：
澎湃新闻：2021年A股市场赚钱效应不佳，您认为是什么原因造成的？
荀玉根：相较过去两年，2021年以来市场整体赚钱效应相对不明显，这实际也符合均值回归的规律。2019-2020年期间A股市场整体涨幅已明显超过了历史均值，以万得全A为例，该指数2005年以来的年化涨幅仅为13%，而在2019年和2020年时万得全A分别上涨了33%和26%，因此到了2021年指数涨幅回落，这也符合市场运行的均值回归特性。
从背后的市场环境来看，2021年赚钱效应的减弱源自于一季度经济数据较好，因此宏观政策在2021年上半年整体偏紧；货币政策在2020年年底社融和M2同比增速见顶后，2021年上半年再无边际宽松的动作；同时，地方专项债和国债上半年的发行进度相较往年明显偏慢，使得财政政策力度也较弱。
值得注意的是，虽然上半年政策的边际收紧导致2021年A股投资收益率整体小于过去两年，但赚钱效应仍然存在，万得全A在2021年12月创下2019年以来新高，2021年前11个月普通股票型基金指数的涨幅达11%。
澎湃新闻：2021年，外资加速流入A股。您如何看待当前外资投资中国市场的意愿和具体情况？
荀玉根：从长远视角来看，外资流入A股是大势所趋。过去十几年里，我国资本市场制度改革不断深化，对外开放水平持续提高。从2003、2011先后启动QFII、RQFII制度，随后2014、2016年沪、深港通先后开通，到2018、2019年时三大国际指数相继将A股纳入，以及2021年外资基金管理公司获取公募基金业务许可证，愈加开放的市场为外资的流入奠定了坚实的基础。随着我国在世界经济金融体系中的地位不断提升，未来外资将持续流入中国市场。和海外横向比较，目前外资在A股投资者中的占比并不算高，外资流入A股还有很大的空间。
从近期的趋势来看，外资确实在加速流入A股，背后存在两个短期驱动因素：一是基本面。目前而言疫情依然是扰动各国经济的重要因素，2021年11月以来至12月10日期间美国单日新增确诊病例平均约9万例，欧洲约35万例，而我国不到100例，先进的防疫政策使得目前我国经济恢复程度要优于海外国家。二是汇率。汇率是影响外资流入的重要短期因素，历史上人民币升值期间外资往往是净流入，近期人民币兑美元汇率进一步走高，使得外资流入A股的规模持续扩大。除此之外，11月下旬以来美股经历了一波调整，而A股整体走势较好，A股行情回暖也在短期内加快了外资的流入节奏。
澎湃新闻：2021年，结构性行情愈演愈烈。您认为这种情况会延续到2022年吗？为什么？
荀玉根：所谓结构性行情，也就是少部分行业的公司股价表现好，归根到底还是因为业绩表现好。例如我们一直坚定看好新能源和半导体等硬科技行业，就是因为这些行业基本面更强。2021年前三季度新能源车产业链的归母净利润累计同比增速为83.1%，光伏风电产业链为54.1%，半导体产业链为63.1%，都明显高于全部A股的25%增速。目前A股市场上景气度投资较为流行，这就意味着投资者对利润增长较为敏感，因此不同行业涨幅的差异本质上来源于利润增速的差异。
展望2022年，我们认为A股整体还是会呈现结构性的特点，因此关键是分析哪些行业的利润增速会更快，同时结合估值水平的高低，来判断哪些行业会有更多投资机会和更高性价比。但整体来看，我们认为2022年的结构差异不会像2021年这么大。我们此前分析过，2021年A股行业股价涨幅离散度已经是2005年以来第三高的水平，这是因为牛市前中期市场行情顺着主线演绎时行业表现会有所分化。随着行情的演绎，我们认为2022年行业分化程度会相对收敛。
澎湃新闻：2021年消费股大幅回调，您认为主要原因是什么？如何看待其未来走势？
荀玉根：2021年以来大消费行业跌幅较大，从2月高点计算，至12月申万白酒下跌约15%，家电和食品加工指数跌幅则均在23%左右。目前基金对消费的配置已大幅下降，相比沪深300，2021年第三季度超配比例降至2015年第一季度水平；基金重仓股中白酒相对沪深300超配降至1.6个百分点，处于历史较低水平；家电、食品加工分别低配2.0、0.7个百分点，超低配比例已降至2005年来最低水平。
我们认为，消费行业跌幅大和机构投资者配置较低的背后是2021年消费行业基本面的恶化。2021年第三季度、第二季度消费归母净利累计同比为1.1%、25.4%，归母净利当季同比为-34.7%、-2.0%。其中，细分一级行业的盈利几乎全面下滑，2021年第三季度白酒归母净利累计同比为19%、家电为17%、食品加工为-19.5%；而在2005-2020年，归母净利年复合增速分别为白酒28%、食品加工31%、家电25%（家电2005、2006年归母净利润为负，因此统计2007-2020年的归母净利年复合增速）。
我们认为，消费在本次跨年行情中存在跟随式反弹的机会。当前消费行业盈利增速、基金配置均处在低位，往后看，消费板块的基本面有望回暖，性价比将改善。近期的消费数据已有回暖的迹象，10月社会消费品零售总额两年平均增速为4.6%，相较9月的3.8%边际改善明显。
澎湃新闻：2022年，全市场注册制有望实现，您认为这将对A股市场整体带来什么改变？
荀玉根：全面实行注册制会使得全市场股票供应增加，但是并不意味着A股流动性紧张，因为一方面在实行注册制的同时退市制度也在不断完善，使得A股市场能够保持健康的新陈代谢，促进上市公司的优胜劣汰；另一方面注册制放宽了上市门槛，新上市的公司好坏参半，只有优秀公司才会得到市场资金的青睐。因此，注册制时代A股上市公司两极分化的趋势将越来越明显，我们之前的研究分析过，A股成交量逐渐向龙头公司集中，就是注册制下A股投资的新特征。
因此，注册制给A股带来的重要影响就是推动A股机构化和专业化，这将会推动机构投资者的发展。相对个人投资者，机构投资者具有专业程度高、体系化运作等多重优势，有能力在众多上市公司中挑选出佼佼者，从而创造出更多的收益。所以，在注册制时代，机构投资者在市场上的地位将会不断提高，这一趋势其实已经在慢慢发生。从持股总市值的角度，2015年的时候机构投资者占比是11%，2018年的时候是17%，2019年试行注册制以来占比进一步上升到2021第三季度的24%，不过比起美国的55%，未来提升空间还很大。
澎湃新闻：展望2022年，A股会大致走出怎样的行情？为什么？
荀玉根：我们认为2022年指数会相对平淡，投资者需降低年度收益率的预期，但是岁末年初的跨年行情值得期待。2019年开启的这轮牛市已经历三年上涨，展望2022年，A股或将迎来长牛中的休整。
我们认为2022年是蓄势的阶段，主要是因为存在两大扰动因素：一是通胀的压力：从时间维度看，通胀上行周期还未走完，涨价仍是宏观关键词之一，一方面全球经济复苏推动国际定价的大宗商品价格上行，我国面临输入型的通胀压力，另一方面2022年猪周期上行或推高国内CPI。二是盈利的周期性波动：2002年以来五轮A股的ROE上升周期平均持续6-7个季度，本轮ROE于2020年第二季度见底，2020年第三季度开始回升，预计将于2022年第一季度见顶，之后通胀周期将步入后期，届时A股ROE下行压力加大。
因此，我们预计2022年全年股市的预期收益率难以再现2019-2020年的辉煌，但2021年11月中旬以来我们一直强调跨年行情仍值得期待，背后有三大逻辑：第一，宏观政策宽松，从宽货币走向宽信用，地产政策积极微调；第二，A股ROE有望回升至2022年第一季度，支撑牛市继续；第三，历史规律来看，11月-3月是躁动行情的窗口期。
澎湃新闻：展望2022年，您具体看好哪些行业和方向？为什么？
荀玉根：对于岁末年初行情，我们认为结构会更加均衡，具体可以重点关注以下三条主线。一是低估的大金融：随着经济下行压力被对冲以及房地产债务担忧消退，大金融行业有望迎来修复。二是高景气的硬科技：从基本面来看，新能源产业链和半导体产业链等硬科技行业依旧维持高景气，阶段性消化估值需要等市场环境改变。最后，消费可能跟随式反弹：当前消费行业盈利增速、基金配置均处在低位，往后看，消费板块的基本面有望回暖，性价比将改善。
展望2022年，预计国际定价的大宗商品价格将上行，生猪价格反转或出现在2022年二季度附近，铜、原油、生猪产业链将是2022年的结构亮点之一。大宗商品价格上行，有色、原油板块基本面将受益。本轮2020年7月开始的猪价下行周期中，养殖户深度亏损，畜禽养殖行业盈利大幅下行。结合养殖户亏损情况和能繁母猪存栏量变化，我们判断猪价低点可能出现在2022年的二季度附近，生猪养殖行业将直接受益。2020年初新冠疫情导致接触式的消费服务行业严重受损，随着疫情逐渐得控，消费服务业也有望迎来更广泛的复苏。目前餐饮和酒店复苏程度已经较高，航空、机场和旅游未来复苏的空间更大。
澎湃新闻：对于虎年的宏观经济，您认为需要特别注意来自哪些方面的风险？
荀玉根：宏观经济方面，首先需要注意来自通胀方面的压力。展望2022年，疫苗接种和特效药将为全球经济复苏保驾护航，根据IMF预测美欧等发达经济有望成为海外经济复苏的领头羊。而国际定价的大宗商品价格与美欧等发达体的经济运行状态息息相关，因此随着全球经济复苏推动国际定价的大宗商品价格上行，我国PPI将面临输入型通胀的压力。
此外，2022年猪周期上行或将推高国内CPI。生猪养殖当中，养殖户的盈利和能繁母猪存栏量是判断我国猪周期拐点的两大重要指标，结合本轮养殖户亏损情况和能繁母猪存栏量变化，国内猪价可能在2022年二季度附近见底回升，或将推动CPI上行。
整体来看2022年我国PPI和CPI均面临上升的压力，在通胀的扰动下，货币政策难有宽松空间。目前美联储加息预期已经在不断升温，2022年美国十年期国债利率中枢大概率上移。在全球经济同步性提升的背景下，2008年底以来中美十年期国债利率基本正相关，美债利率的中枢上移，我国国债利率也难以下行。另外，借鉴历史，我国十年期国债利率年度均值和通胀年度均值同步性较高，2022年国内通胀压力仍存，十年期国债利率下行较难。
除了通胀和政策的压力外，2022年疫情也是重要的风险因素之一，若病毒变异导致疫情进一步恶化，将对全球经济复苏和宏观政策造成扰动。
责任编辑：是冬冬)">